工程机械行业点评：1月挖机销量送开门红新增专

　　挖掘机销量数据：2026年1月，挖掘机销量为18708台，同比增加49。50%，环比下降19。00%。此中，同比增加61。39%，环比下降15。56%；出口销量为9985台，同比增加40。50%，环比下降21。77%，占总销量的53。37%。2026年1月电动挖掘机销量35台，同比增加94。44%，环比下降10。26%。拆载机销量数据：2026年1月，拆载机销量为11759台，同比增加48。47%，环比下降3。90%。此中，国内销量为5293台，同比增加42。82%，环比增加0。04%；出口销量为6466台，同比增加53。44%，环比下降6。90%。2026年1月电动拆载机销量为2990台，同比增加175。32%，环比增加9。85%，渗入率为25。43%，同比提拔11。72pct，环比提拔2。18pct。1月挖机销量送开门红，新增专项债加快刊行。2026年1月，挖机内销同比高增次要系春节假期扰动；内销环比降幅较客岁同期较着缩窄，反映出国内工程机械需求存正在苏醒迹象。1月新增专项债刊行金额约为3677亿元，新增专项债加快刊行，叠加国内严沉工程连续开工、降息落地，一方面专项债资金加快落地，将推进下逛工程项目开工，从而提振设备需求；另一方面，降息落地鞭策有色金属维持高位，矿山开采维持高景气宇，工程机械需求将不变提拔。2025年，工程机械出口商业额为601。10亿美元，同比增加13。72%，挖机出口商业额为107。20亿美元，同比增加30。40%，非洲、一带一及沿线地域、欧洲需求快速增加。2026年2月2日，上海市发改委发布《关于组织申报2026年轮回经济成长和资本分析操纵专项搀扶项目标通知》，政策明白将“废旧工程机械再制制”纳入申报范畴，通过资金搀扶、流程简化降低再制制企业运营成本，激活再制制细分市场需求。政策将“城建范畴烧毁物资本化分析操纵”列为沉点申报标的目的，而该类项目标落地需配套大量工程机械设备，构成“项目-设备需求”的传导链条。节后将送来发卖旺季，叠加政策催化、存量更新替代、新增量四轮驱动，紧抓工程机械板块布局性机缘。持续关心产物电动化手艺成长。2025年10月《地方关于制定国平易近经济和社会成长第十五个五年规划的》中提出，优化机械设备等行业正在全球财产分工中的地位和合作力。我国工程机械行业正处于以“智能化、高端化、绿色化”为焦点的手艺立异阶段，企业通过产物智能化、电动化转型引领财产升级。此外，欧美对碳排放要求趋严，环保政策日益严苛。欧洲打算于2035年全面发卖燃油工程机械产物，将加速电动化产物渗入。2024年全球及中国电动化工程机械产物发卖额别离约为31。00亿美元、18。00亿美元，工程机械电动化率别离约为1。50%、7。90%，将来市场空间庞大。投资：持续关心行业龙头。关心：三一沉工（600031）、徐工机械（000425）、中联沉科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）。风险提醒：（1）若基建/房地产投资不及预期，工程机械需求削弱；（2）若专项债刊行进度放缓或刊行金额不及预期，下逛项目开工数量将会削减，工程机械需求趋弱；（3）若海外市场对国内企业产物需求削减，将导致国内企业业绩承压；（4）若原材料价钱大幅上涨，业内企业业绩将面对较大压力。